信达证券股份有限公司丁泓婧近期对福达股份进行有计划并发布了计辩论述《公司初度隐匿论述：自主混动崛起核心受益，三条成长弧线全面拥抱新能源》，本论述对福达股份给出买入评级，刻下股价为7.46元。
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福达股份(603166)
本期骨子纲领:
第一成长弧线：曲轴基本盘幽静，由商转乘，积极扩产并拓展客户，有望深度受益混动及自主崛起。公司以曲轴业务起家，传统燃油车曲轴阛阓步地幽静且产能迟缓消弱，公司收拢混动及增程阛阓崛起的战术机遇，连年来积极征战自主品牌头部客户并捏续膨大新产能，配套包括比亚迪、祥瑞、奇瑞、理思、赛力斯等新能源客户。2024至2026年，公司事迹有望保捏高增长，主业三重深度受益于：
(1)混动销量高增长带来新增曲轴需求隆盛，但曲轴优质产能供给不足的供需“剪刀差”；
(2)公司新一轮产能开释周期，曲轴产能有望倍增；
(3)头部自主及新能源品牌崛起机遇，公司重心配套头部品牌。
第二成长弧线：新能源电驱动放量在即，机器东谈主表情从0到1。连年来，公司鼎力布局新能源电驱动领域，借助曲轴客户积聚旁边进行客户征战，现在已驱动配套比亚迪和鸠集电子，并取得祥瑞表情定点，后续有望征战赛力斯、小米、全球等后劲客户。此外，公司捏续激情机器东谈主产业发展，基于在高端制造领域多年积聚，已组建挑升的时代团队，进行机器东谈主要道零部件产物的研发，并阿谀现存精密齿轮坐蓐才能，在机器东谈主延缓器产物上已取得相应效能。24年下半年起，公司操办在机器东谈主零部件新产物上加大研发力度，并积极拓展机器东谈主延缓器产物定点表情，兑现从0到1冲破。
第三成长弧线：拓展外洋阛阓，全球化战术翻开新空间。公司着眼全球阛阓，加大全球业务拓展力度，荒谬是关于中高端客户的就业才能，进一步推动其产物在全球领域内的阛阓认同度和浸透率。跟着国内阛阓竞争加重，拓展外洋阛阓将成为公司新一轮成长的能源开头，公司外洋客户包括(1)诈欺于工场机械、船舶等领域的大型曲轴客户：德国MTU、芬兰瓦锡兰、谈依茨等；(2)曲轴客户：日本洋马、好意思国康明斯、良马等。
盈利预测与投资评级：公司受益于混动乘用车曲轴需求的加多、电驱动业务的增长、机器东谈主零部件布局的鞭策以及外洋阛阓的拓展，有望保捏较快增长，估值核心有望从传统零部件企业向新质坐蓐力/全球化企业擢升。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润为1.8、2.7、3.5亿元，对应PE辨别为26、18、14倍。参考可比公司估值水平，赐与公司2025年28倍计划PE，对应市值76亿元，初度隐匿，赐与“买入”评级。
风险身分：乘用车阛阓景气度下滑、新产物研发不足预期、上游原材料加价等。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据谋略，国元证券杨为敩有计划员团队对该股有计划较为深切，近三年预测准确度均值为25.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.71亿，凭证现价换算的预测PE为17.76。
最新盈利预测明细如下：
